Thomas Daniels
Kljub vse večjemu številu dokazov, ki podpirajo Bitcoin kot državno premoženje, je upravni odbor Mete odločno zavrnil predlog za oceno rezerv BTC-ja, s čimer je poudaril, da velika tehnološka podjetja ostajajo previdna.
Simon Butterfill, vodja raziskav pri CoinShares, je poudaril vse večje zanimanje podjetij za Bitcoin in izjavil: »Tempo sprejemanja se pospešuje.« Strategy – javno trgovano podjetje, prej znano kot MicroStrategy – je ta pristop uvedel avgusta 2020 in Bitcoin določil za svojo glavno zakladniško rezervo. Vendar so delničarji Mete glasovali proti podobni oceni z razmerjem 1,221 proti 1, kar je rezultat, ki se odraža v Microsoftovi zavrnitvi primerljivega ukrepa decembra 2024.
Korporativne zakladnice so zasnovane za podporo kratkoročnih obveznosti, nujnih izdatkov in rutinskih operacij – običajno se hranijo v likvidnih, stabilnih sredstvih, kot so gotovina, skladi denarnega trga ali trimesečne ameriške zakladne menice. Meta je poročala o 72 milijardah dolarjev likvidnih rezerv. Razvpita nestanovitnost bitcoina je sprožila zaskrbljenost, profesor NYU Aswath Damodaran pa je pobudo označil za »norost« in podvomil v utemeljitev uporabe špekulativnega sredstva v rezervnem kontekstu. Profesor Campbell Harvey z univerze Duke je ponovil te dvome: če si vlagatelji želijo izpostavljenosti BTC, »jo lahko kupijo sami«, pri čemer je trdil, da dodelitve zakladnice zahtevajo stabilnost – za razliko od bitcoina.
Kljub temu strokovnjaki, kot je Harvey, priznavajo veljavno razlikovanje: korporacije se lahko lotijo strateških naložb v bitcoin (podobno kot deleži tveganega kapitala), vendar teh ne smemo enačiti z zakladnimi rezervami. Drzen preobrat strategije je prinesel osupljiv porast delnic za 2,466 odstotkov – s čimer je prehitel pomembna podjetja, vključno z Nvidio, Teslo, Googlom in Microsoftom – in potrdil model za podjetja, ki so pripravljena sprejeti tveganje.
David Tawil, soustanovitelj ProChain Capital, trdi, da Metine ogromne denarne rezerve – »vedno držanje gotovine« – predstavljajo oportunitetne stroške v času inflacije. Butterfill poudarja, da lahko že skromna 3-odstotna dodelitev bitcoinov »podvoji Sharpejev količnik sklada«, raziskava CoinShares o 1 bilijonu dolarjev sredstev v upravljanju pa kaže, da se je izpostavljenost digitalnim sredstvom podvojila z 1 odstotka oktobra 2024 na 1.8 odstotka do aprila 2025, kar odraža hitrejši zagon sprejemanja od pričakovanega.
Glas delničarjev Mete – in prevladujoča 61-odstotna glasovalna moč, ki jo ima Mark Zuckerberg – morda ne odraža širšega mnenja podjetij. Kot nakazuje Stefan Padfield iz Nacionalnega centra za raziskave javnih politik, se delitve med upravnim odborom in vlagatelji gibljejo po širokem spektru – od nobene do popolne uvedbe kriptovalut. Glasovanje verjetno odraža odpor do obveznega raziskovanja in ne popolne zavrnitve Bitcoina.
Institucionalna podpora narašča: BlackRock je svetoval, da se do 2 odstotka portfeljev dodeli Bitcoinu. 3. junija je Blockchain Group iz Pariza razkrila nakup zakladniških obveznic BTC v vrednosti 68 milijonov dolarjev; 4. junija je korejska K Wave Media začela strategijo zakladniških obveznic Bitcoina v vrednosti 500 milijonov dolarjev. V letu 70 je rezerve Bitcoina dodalo več kot 2025 podjetij, čeprav jih mnoga morda motivira tržna optika in ne dolgoročno prepričanje.
Med velikimi podjetji, ki ne delujejo v kriptovalutah, ostaja Tesla izjema, čeprav Butterfill verjame, da bi ji lahko sčasoma sledile tudi druge večje korporacije. Omeniti velja, da je bila volatilnost Bitcoina v zadnjem času nižja kot pri delnicah Mete in širših delnic FAANG – kar je v razpravah pogosto spregledano.
Metin odločen glas z razmerjem 1,221:1 navsezadnje kaže na nadaljnjo previdnost med velikimi tehnološkimi podjetji. Toda v okolju naraščajočega institucionalnega zanimanja za Bitcoin – sredi izboljšane dinamike volatilnosti in modelov strateške dodelitve rezerv – ostaja možnost prihodnjega sprejetja izvedljiva.
